مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده

شکل زیر نمودار تعدیل شده شرکت ایران خودرو است. در این حالت گپ‌های قیمتی حذف شده و روند نمودار به‌صورت پیوسته است.

نمودارهای تعدیل شده و تعدیل نشده چه تفاوتی دارند؟

یکی از موضوعات مورد بحث تحلیلگران در تحلیل تکنیکال، استفاده از نمودارهای تعدیل شده یا تعدیل نشده است. استفاده از هرکدام از این نمودارها مزایا و معایبی دارد که در ادامه به بیان آن‌ها می‌پردازیم.

ممکن است برخی عوامل بنیادی در نمودارهای تکنیکالی یک سهم اثر داشته باشند. کاربرد نمودارهای تعدیل شده، برای در نظر گرفتن این عوامل بنیادی است. نمودارهای تعدیل شده در اثر وجود گپ‌های قیمتی ایجاد می‌شوند و دلایلی متعددی برای ایجاد گپ قیمتی وجود دارد که در ادامه به تعریف آن‌ها می‌پردازیم.

شکاف قیمتی

گپ یا شکاف قیمتی، قسمتی از نمودار یک سهم است که تقاضایی برای خرید و فروش وجود ندارد و بین قیمت‌های سهم تفاوت عمده‌ای وجود دارد. گپ‌های قیمتی به دلایل زیادی مانند افزایش سرمایه، تقسیم سود نقدی، گره‌های معاملاتی، تعدیل‌های مثبت یا منفی و … ایجاد می‌شوند.

نمودار تعدیل نشده

با فعالیت‌های مختلف یک شرکت سهامی، قیمت سهم در بازار سرمایه، دچار نوسان می‌شود. درصورتی‌که این نوسان قیمتی را در نمودار سهم در نظر نگیریم، نمودار تعدیل نشده است. در نمودار تعدیل نشده، گپ قیمتی و اثر رخدادهایی مانند افزایش سرمایه و تقسیم سود نقدی قابل‌مشاهده نبوده و تغییری در دارایی سهامداران دیده نمی¬شود و تنها نوسان قیمتی را می‌توان مشاهده کرد.

مزایا و معایب نمودارهای تعدیل نشده

نمودار تعدیل نشده تنها رفتار قیمتی سهم را نشان می‌دهد و تغییرات دارایی سهامدار در زمان افزایش سرمایه یا پرداخت سود نقدی در آن قابل‌مشاهده نیست. این موضوع ممکن است در برخی مواقع سبب گمراهی سهامداران شود و روند نزولی در قیمت را متوجه نشوند. از طرفی دیگر استفاده از ابزارهای تکنیکال مانند اندیکاتورها و اسیلاتورها در نمودارهای تعدیل نشده میسر نیست.

نمودار تعدیل شده

درصورتی‌که نوسان قیمتی شدید سهم را در نمودار سهم دخالت دهیم، نمودار را تعدیل شده می‌نامیم. در نمودارهای تعدیل شده گپ‌های قیمتی در گذر زمان قابل‌مشاهده است. عمده دلایل ایجاد گپ‌های قیمتی افزایش سرمایه و تقسیم سود نقدی هستند. در حقیقت نمودار تعدیل مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده شده نموداری است که عوامل بنیادی مانند افزایش سرمایه و تقسیم سود نقدی از آن حذف شده است.

افزایش سرمایه یکی از مهم‌ترین دلایل ایجاد گپ قیمتی است که از طریق چهار روش عمده توسط شرکت‌ها انجام می‌پذیرد. افزایش سرمایه معمولاً سبب کاهش ارزش سهام شرکت می‌شود و در مقابل ارزش کاسته شده، به سهامدار حق تقدم، سهام جایزه یا … داده خواهد شد. کاهش ارزش سهام شرکت باعث ایجاد شکاف (گپ) و تأثیر بر نمودار قیمتی می‌شود. یکی دیگر از دلایل ایجاد گپ قیمتی و کاهش شدید قیمت در نمودار سهام شرکت‌ها، پرداخت سود نقدی پس از برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه است و نمودار قیمت سهام به میزان سود تقسیمی کاهش می‌یابد.

افزایش سرمایه و تقسیم سود نقدی، اتفاقات مالی بسیار مهمی در هر شرکت سهامی است که سبب می‌شود قیمت سهام شرکت تغییر کند. البته با توجه به این‌که میزان تغییر قیمت سهم به دلیل تقسیم سود زیاد نیست، تغییر در نمودار تعدیل شده و گپ قیمت، بزرگ نخواهد بود و ممکن است نمودار تعدیل شده با نمودار تعدیل نشده همانند هم باشند؛ اما تأثیر افزایش سرمایه بیشتر بوده و گپ قیمتی آن در نمودار سهم نیز بزرگ‌تر خواهد بود.

مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده

در نمودارهای تعدیل ، تاریخچه قیمتی سهم به دلیل حذف گپ‌های قیمتی مشخص نیست. بااین‌حال برای استفاده از اندیکاتورها و اسیلاتورها، لازم است تا نمودار تعدیل شده باشد. همچنین استفاده از خطوط حمایت و مقاومت راحت‌تر صورت می‌گیرد.

تعریف سود نقدی

شرکت‌هایی که در پایان سال مالی خود توانستند سود کسب کنند، در مجمع عمومی عادی سالیانه تصمیم می‌گیرند تا بخشی از این سود را به سهامداران خود پرداخت نمایند. با پرداخت سود نقدی به سهامداران، ارزش قیمت هر سهم به میزان سود تقسیمی کاهش می‌یابد.

جهت کسب مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده اطلاعات بیشتر درزمینهٔ سود نقدی می‌توانید به مطلب «سود نقدی سهام در بورس: جذاب یا خسته‌کننده؟» مراجعه کنید.

افزایش سرمایه و روش‌های آن

همان‌طور که در مطلب «افزایش سرمایه شرکت‌ها در بازار سرمایه: راهنمای کامل» توضیح داده شد، افزایش سرمایه عبارت است از افزایش اسمی میزان سرمایه ثبت‌شده یک شرکت. در شرکت‌های سهامی نیز عبارت است از افزایش تعداد سهام منتشره توسط شرکت سهامی. افزایش سرمایه شرکت‌ها از منابع مختلف و به چهار روش تأمین مالی انجام می‌شود.

۱- افزایش سرمایه از محل سود انباشته
۲- افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی‌ دارایی‌های شرکت
۳- افزایش سرمایه از محل آورده نقدی و مطالبات حال شده
۴- افزایش سرمایه از روش صرف سهام

نمودارهای تعدیل نشده و تعدیل شده در سامانه معاملاتی آساتریدرآگاه

در سامانه معاملاتی آنلاین آساتریدرآگاه پس از جستجوی نماد، می‌توانیم از کادر بالای نمودار، نمودار را در حالت‌های تعدیل شده (افزایش سرمایه و سود نقدی) و یا تعدیل نشده قرار دهیم.
همان‌طور که در شکل زیر می‌بینید، نمودار نماد خودرو در حالت تعدیل نشده آمده است. در این حالت گپ‌های قیمتی ایجاد شده به علت افزایش سرمایه و تقسیم سود نقدی قابل‌مشاهده است. نقاط آبی، نشان‌دهنده زمان افزایش سرمایه و نقاط زرد، نشان‌دهنده زمان پرداخت سود نقدی است.

شکل زیر نمودار تعدیل شده شرکت ایران خودرو است. در این حالت گپ‌های قیمتی حذف شده و روند نمودار به‌صورت پیوسته است.

سخن آخر:

با توجه به مطالب عنوان‌شده می‌توان نتیجه گرفت که هدف تحلیل، به‌کارگیری نمودارهای تعدیل شده یا تعدیل نشده را مشخص می‌کند. هر تحلیلگر با توجه به نتیجه‌ای که قصد دارد از نمودار کسب کند و در نظر گرفتن مشخصات نمودارها، می‌تواند از نمودار تعدیل نشده یا تعدیل شده استفاده نماید.

تفاوت نمودار تعدیل شده با تعدیل نشده در تحلیل تکنیکال چیست؟

هرگاه در نمودارهای قیمتی لاوه بر عوامل تکنیکال از پارامترهای بنیادی (افزایش سرمایه-تقسیم سود نقدی و…) استفاده نماییم. به نمودار فوق الذکر نمودار تعدیل شده گفته می‌شود. حال اگر از عوامل بنیادی سهم در نمودار استفاده نشود و فقط تغییرات قیمتی را نمایش دهد نمودار بدون تعدیل نامیده می‌شود.

حال این سوال پیش می آید که استفاده از کدام نمودار بهتر می‌باشد؟ تقاومت نمودارهای تعدیل شده و تعدیل نشده در چیست؟ مهم ترین کاربردهای آنها کدام هستند؟

به طورکلی در تحلیل تکنیکال از نمودارهای تعدیل شده استفاده می‌شود زیرا شرایط واقعی تری از سهم مورد نظر در اختیار ما قرار می‌دهد. با توجه به اصول تکنیکال (همه چیز در قیمت نهفته است) اثر تمامی نوسانات قیمتی و تقسیم سود نقدی و شکاف ها (گپ قیمتی) به گونه ای در قیمت تعدیل شده سهام ها نهفته می‌باشد.

سود نقدی

شرکت‌هایی که در پایان سال مالی خود توانستند سود کسب کنند، در مجمع عمومی عادی سالیانه تصمیم می‌گیرند تا بخشی از این سود را به سهامداران خود پرداخت نمایند. با پرداخت سود نقدی به سهامداران، ارزش قیمت هر سهم به میزان سود تقسیمی کاهش می‌یابد.

افزایش سرمایه

در هنگام تاسیس شرکت‌ها، سرمایه آغازین شرکت مشخص و برابر آورده سهامداران می‌باشد. حال اگر شرکت بخواهد طرح توسعه جدیدی را آغاز کند و یا خط تولید را مجهزتر بکند و یا افزایش ظرفیت تولیدی داشته باشد نیاز به تامین مالی برای اینگونه اقدام ها دارد. افزایش سرمایه یکی از روش‌های تامین مالی شرکت‌هاست. انواع روش‌های افزایش سرمایه:

• افزایش سرمایه از آورده نقدی و مطالبات حال شده
• افزایش سرمایه از محل سود انباشته یا اندوخته
• افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی‏‌های شرکت
• افزایش سرمایه از محل صرف سهام یا سلب حق تقدم

بعد از افزایش سرمایه قیمت به میزان افزایش سرمایه کاهش و تعداد سهام به همان میزان افزایش پیدا می‌کند که اثر کاهش قیمت در نمودارهای تعدیل شده مورد اعمال قرار می‌گیرد.

انواع شکاف قیمت

گپ یا شکاف به ناحیه ای از نمودار گفته می‌شود که در آن معامله صورت نگرفته و به دلایل مختلف یک شکاف در نمودار قیمت ایجاد می‌شود.

۱- شکاف قیمت بر اثر افزایش سرمایه:

۲- شکاف قیمتی بعد از توقف طولانی مدت سهام:

۳- شکاف قیمت بر اثر تقسیم سود نقدی

ارزش سهام شرکت ها بعد از تقسیم سود نقدی میان سهامدارن، به میزان سود تقسیم شده کاهش می‌یابد.

شکاف قیمتی بعد از مجامع عمومی

این شکاف بعد از مجامع عمومی سهم ها ایجاد می شوند که بر اثر تصمیمات اعلام شده در مجمع عمومی با توجه به عرضه و تقاضا بعد از بازگشایی سهام می تواند شکاف مثبت یا منفی یا بدون اثر داشته باشد.

کدام نمودار برای تحلیل مناسب است؟

تفاوت در این دو نوع نمودار بسیار زیاد است و تحلیل بر روی این دو نوع نمودار به احتمال فراوان دارای نتایج متفاوت می‌باشد مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده پس بهتر است برای تحلیل خود یکی از این نمودار را انتخاب نماییم. طرفداران نمودارهای تعدیل نشده با توجه به اصل تحلیل تکنیکال یعنی”تاریخ تکرار می‌شود” اشاره دارند و می‌گویند که هر بار قیمت بعد از شکاف ایجاد شده به سمت سقف قیمتی قبلی حرکت کرده و سقف جدیدی را ایجاد می‌کند.

همانگونه که در شکل مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده زیر می‌بینیم بعد از هر شکاف قیمتی اصطلاحا گفته می‌شود سهم گپ قیمتی خود را پر خواهد کرد و هچنین بعد از شکست شدن سقف‌های تاریخی شاهد رشد سهم مورد بررسی هستیم.

همانگونه که مشخص می باشد بعد از شکاف ایجاد شده توسط افزایش سرمایه, قیمت ها رشد داشته اند و اصطلاحا گپ خود را پر نموده اند. از طرفی بعد از شکست سقف تاریخی قیمتی, سهم در مسیر صعود قرار گرفته است.

طرفداران نمودارهای تعدیل شده هم با توجه به اصل دیگر تحلیل تکنیکال ”همه چیز در قیمت نهفته است و قیمت ها بر اساس روند حرکت می کند” اشاره می کنند که شکاف‌های ایجاد شده (تقسیم سود و افزایش سرمایه) بر اثر عرضه و تقاضا ایجاد نشده اند پس نباید در نمودار جایگاهی داشته باشند.

نتیجه گیری

استفاده از نمودارهای تعدیل شده, اختلالی در استفاده از ابزارهای تحلیل تکنیکال از جمله خطوط روندی, چنگال اندورز, سیستم تحلیل امواج الیوت, سیستم ایچموکو, اندیکاتور ها و اسیلاتورها ایجاد نمی‌کند.

از طرفی الگوی‌های کندلی و قیمتی در نمودارهای تعدیل شده کاربرد دارند پس بهتر است از نمودار تعدیل شده برای تحلیل استفاده کنیم و از نمودارهای تعدیل نشده برای بررسی سقف‌های تاریخی و حساسیت‌های قیمت در طول زمان استفاده نماییم.

نمودار تعدیل شده یا نشده؟ دوراهی استفاده از شکاف قیمتی در تحلیل تکنیکال

نمودارها جزو جدانشدنی تحلیل سهام‌اند. اطلاعاتی را که می‌توان از دل نمودارها بیرون کشید بسیار مفید‌ و قابل استفاده هستند. یکی از مسائلی که در خصوص نمودارها دارای اهمیت است، بحث نمودار تعدیل شده یا نشده در تحلیل تکنیکال است. استفاده از هر یک از این نمودارها مزایا و معایبی دارد که لازم است با آن‌ها آشنا شویم.

گاهی ممکن است عوامل بنیادی مختلفی در نمودارهای تحلیل تکنیکال یک سهم دخیل باشند. نمودار تعدیل نشده در تحلیل تکنیکال این فاکتورها را در نظر می‌گیرد. آن‌چه موجب تفاوت میان نمودارهای تعدیل شده و نشده می‌شود، مسئله‌ای به نام گپ یا شکاف قیمتی است. این موضوع خود مسئله‌ مهمی است که لازم است پیش از پرداختن به اصل موضوع، ابتدا به آن بپردازیم.

بیشتر بخوانید

شکاف قیمتی چیست؟

در هنگام بررسی نمودار تعدیل شده یا نشده در تحلیل تکنیکال، بارها به شکاف قیمتی اشاره می‌شود. گپ یا شکاف قیمتی به ناحیه‌ای از نمودار سهام اطلاق می‌شود که در آن محل، خبری از تقاضای خرید و فروش نیست. یعنی معامله‌ای در این قسمت انجام نمی‌شود. در این ناحیه تفاوت عمده‌ای میان قیمت‌های سهم پدیدار می‌شود. گپ‌ قیمتی ممکن است به دلایل مختلفی ایجاد شود که در ادامه آن‌ها را بررسی خواهیم کرد.

انواع شکاف قیمت

در این بخش چهار دلیل عمده را برای ایجاد شکاف قیمتی با هم مرور می‌کنیم.

شکاف قیمت پس از افزایش سرمایه

شرکت‌ها برای تامین منابع مالی خود به افزایش سرمایه روی می‌آورند. این کار به شیوه‌های مختلفی انجام می‌شود که پیش‌تر به آن‌ پرداخته‌ایم و تکرار آن از حوصله این مقاله خارج است. برای کسب آگاهی بیشتر در این زمینه می‌توانید به مطلب «افزایش سرمایه شرکت‌های بورسی؛ راهی برای تامین مالی توسعه شرکت» مراجعه کنید.

افزایش سرمایه به هر طریق، موجب کم شدن ارزش سهام شرکت می‌شود. در مقابل این ارزش کاهش‌یافته، دارایی‌هایی از جمله حق تقدم یا سهام جایزه به سهام‌دار داده می‌شود. با کم شدن ارزش سهام، شاهد شکاف قیمت خواهیم بود. نمودار زیر این مسئله را به خوبی نشان می‌دهد.

بیشتر بخوانید

شکاف قیمت پس از توقف طولانی‌مدت سهام

توقف سهام امری است که ممکن است در مدت‌زمان‌های مختلفی رخ بدهد. گاهی سهم به مدت طولانی متوقف است و به این ترتیب پس از بازگشایی، شاهد شکاف قیمتی خواهیم بود.

شکاف قیمتی پس از تقسیم سود نقدی

زمانی که مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت‌ها برگزار می‌شود، سود نقدی به سهام‌داران پرداخت خواهد شد. شرکت‌هایی که در انتهای سال مالی توانسته‌اند سودآوری داشته باشند، می‌توانند این سود را به سهام‌داران خود واریز کنند. تقسیم سود نقدی میان سهام‌داران موجب کاهش ارزش سهام می‌شود. این کاهش با میزان سود تقسیم‌شده مرتبط است. در اثر این اتفاق، شاهد گپ قیمتی خواهیم بود.

شکاف قیمتی پس از برگزاری مجمع عمومی

پس از این‌که مجمع عمومی شرکت‌های بورسی برگزار می‌شود، با در نظر گرفتن تصمیم‌هایی که در مجمع تصویب می‌شود، میزان عرضه و تقاضا تغییر خواهد کرد. به این ترتیب پس از بازگشایی سهم، ممکن است شکاف قیمتی مثبت یا منفی یا خنثی ایجاد شود.

بیشتر بخوانید

به طور کلی افزایش سرمایه و تقسیم سود نقدی میان سهام‌داران از جمله اتفاقات مالی مهم در شرکت‌های سهامی به شمار می‌رود. این امر موجب تغییر در قیمت سهام می‌شود. البته با توجه به این مسئله که تغییر قیمت سهم در پی تقسیم سود زیاد نیست، معمولا تغییر در نمودار تعدیل شده سهام و شکاف قیمت چندان زیاد نخواهد بود. از این رو نمودار تعدیل شده یا نشده در تحلیل تکنیکال مانند هم خواهند بود. در سمت دیگر افزایش سرمایه تاثیر بیشتری بر قیمت سهام می‌گذارد و موجب ایجاد یک شکاف قیمتی بزرگ‌تر می‌شود. به این ترتیب تفاوت میان نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده ملموس‌تر خواهد بود.

نمودار تعدیل شده در تحلیل تکنیکال چیست؟

چنان‌چه نوسان‌های قیمتی سهم را در نمودار قیمت در نظر بگیریم، نمودار تعدیل شده به دست می‌آید. در این نمودار گپ‌های قیمتی نشان داده نمی‌شوند. به عبارت دیگر، نمودار تعدیل شده سهام نموداری است که گپ ناشی از عوامل و فاکتورهای بنیادی هم‌چون افزایش سرمایه و تقسیم سود نقدی در آن دیده نمی‌شوند. هرچه در این نمودار مشاهده می‌شود، گپ‌های واقعی است که در اثر عرضه و تقاضا پدید آمده است. گپ‌های غیرواقعی مانند گپ‌های ناشی از افزایش سرمایه، در این نمودار بسته می‌شود.

مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده

در نمودار تعدیل شده، تاریخچه قیمتی سهم در پی حذف شکاف‌های قیمتی ناشی از افزایش سرمایه و تقسیم سود نقدی در دسترس نیست. اما مزیت این نمودارها این است که می‌توان به راحتی از ابزاری مانند اندیکاتور و اسیلاتور در این نمودارها استفاده کرد. به علاوه استفاده از خطوط حمایت و مقاومت در سهام مختلف به کمک نمودار تعدیل شده در تحلیل تکنیکال آسان‌تر صورت می‌گیرد.

بیشتر بخوانید

در ضمن به عنوان یک حسن دیگر باید گفت، در نمودارهای تعدیل شده می‌توان به راحتی از خط روند استفاده کرد. به این ترتیب می‌توان ترند نمودار را تشخیص داد.

نمودار تعدیل نشده چیست؟

زمانی که یک شرکت سهامی فعالیت‌های متعددی در بازار سرمایه انجام می‌دهد، قیمت سهامش نوسان پیدا می‌کند. هنگامی که از این نوسان‌های قیمت چشم‌پوشی کنیم، نمودار حاصل مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده تعدیل نشده خواهد بود. در نمودار تعدیل نشده، شکاف‌های قیمتی که در بخش قبل بررسی شد نیز قابل مشاهده هستند. به این ترتیب در نمودار تعدیل نشده، تاریخچه واقعی قیمت‌ها را مشاهده خواهید کرد.

در این نمودار شکاف‌های غیرواقعی که در اثر عواملی به جز عرضه و تقاضا پدید می‌آیند، قابل مشاهده است. این نمودار تغییرات دارایی سهام‌داران را نشان نمی‌دهد. در نمودار تعدیل نشده تنها می‌توان نوسان قیمت را مشاهده کرد.

در بخش‌های بعدی تصاویری از نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده را ارائه می‌کنیم که می‌توانید شکل ظاهری این دو نمودار را با هم مقایسه کنید.

مزایا و معایب نمودار تعدیل نشده چیست؟

با بررسی نمودار تعدیل نشده، تنها می‌توان رفتار قیمتی سهم را مشاهده کرد. در این نمودار نمی‌توان تغییرات دارایی سهام‌دار را در هنگام افزایش سرمایه یا موارد دیگری مانند تقسیم سود نقدی مشاهده کرد. این احتمال وجود دارد که چنین مسئله‌ای سهام‌داران را گمراه کند. یعنی اگر سهام‌دار به این نمودار نگاه کند، احتمال دارد متوجه روند نزولی قیمت نشود.

از سوی دیگر نمی‌توان ابزارهای تحلیل تکنیکال از جمله اندیکاتور و اسیلاتور را در نمودار میله‌ای تعدیل نشده استفاده کرد. زیرا در نمودار گپ وجود دارد و به همین دلیل اندیکاتور نمی‌تواند عملکرد صحیحی از خود نشان دهد. برخی از تحلیل‌گران تکنیکال معتقدند که باید عواملی مانند تقسیم سود یا افزایش سرمایه در نمودار اعمال شود. چرا که در تحلیل تکنیکال تاریخچه سهام مورد بررسی قرار می‌گیرد و از این رو حائز اهمیت است.

تفاوت میان نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده

برای این‌که بتوانیم نمودار تعدیل شده و نشده را با هم مقایسه کنیم، لازم است دو نمودار یک سهم را با هم بررسی کنیم تا بهتر متوجه این مطلب شویم. در دو تصویر زیر می‌توانید نمودار تعدیل شده و نمودار تعدیل نشده یک سهم را مشاهده نمایید.

می‌بینید که روند این دو نمودار به طور کلی با هم تفاوت دارد. در یکی از این نمودارها روند صعودی است و در نمودار دیگر روند متفاوت به نظر می‌رسد. تفاوت فاحش دیگری که میان این دو نمودار وجود دارد، کف‌ها و سقف‌های تاریخی در سهم است. کف و سقف تاریخی در نمودار تعدیل نشده و نمودار تعدیل شده سهام متفاوت است. مثلا ممکن است در یک سهم کف تاریخی ۵۰ تومان و سقف تاریخی ۱۴۰۰ تومان باشد. در حالی که در نمودار تعدیل شده کف و سقف تاریخی می‌تواند متفاوت از این اعداد باشد. تفاوت قیمت‌ها به دلیل تعدیل‌‌هاست. این مسئله می‌تواند در تحلیل افراد به شکل بارزی اثر بگذارد.

هم‌چنین دیگر تفاوت میان این دو نمودار آن است که در نمودار تعدیل شده می‌توان به راحتی کانال‌بندی انجام داد. این مسئله یکی از مزایای نمودار تعدیل شده نیز به حساب می‌رود. به همین دلیل می‌توانیم الگوهای سهم را بهتر شناسایی کنیم. موج‌شماری الیوت نیز در این نمودارها قابل انجام است؛ مسئله‌ای که در نمودار تعدیل نشده امکان آن وجود ندارد. اگر فردی بخواهد به کمک نمودار تعدیل نشده اقدام به موج‌شماری کند، با مشکل مواجه می‌شود.

در سمت دیگر به کمک نمودارهای تعدیل نشده می‌توان به راحتی از حمایت‌ها و مقاومت‌ها استفاده کرد. به این ترتیب شخصی که اساس تحلیل خود را با توجه به مقاومت‌ها و حمایت‌ها انجام می‌دهد، می‌تواند از نمودار تعدیل نشده استفاده کند.

بیشتر بخوانید

نمودار تعدیل شده یا نشده؟ کدام بهتر است؟

این سوال، پرسش چندان مناسبی به نظر نمی‌رسد. با توجه به مطالبی که در خصوص نمودار تعدیل شده و نشده بیان کردیم و مزایا و معایب هر یک را بیان کردیم، مشخص است که نمی‌توان در مورد برتری یکی از این دو نمودار بر دیگری صحبت کرد. با این تفاسیر بهتر است بگوییم که هر یک از این دو نمودار با توجه به شیوه تحلیل‌گر مورد استفاده قرار می‌گیرند. پس در این میان چیزی به نام بهترین وجود ندارد.

زمانی که از الگوهای هارمونیک و الیوتی و سایر تحلیل‌های مدرن استفاده می‌شود، بهتر آن است که این کار روی نمودارهای تعدیل شده انجام شود. اما زمانی که بحث حمایت و مقاومت‌های کلاسیک سهم پیش می‌آید و می‌خواهید متوجه شوید که سهام در چه نقطه‌ای افزایش سرمایه داشته و در کدام بخش نمودار تعدیل منفی وجود دارد از نمودار تعدیل نشده استفاده می‌شود.

طرفداران نمودار تعدیل شده در برابر تعدیل نشده

تکنیکالیست‌ها همواره می‌گویند که تمام اطلاعات مهم یک سهم در قیمت آن نهفته است. آن‌ها بر اساس دلایلی که دارند، به سراغ نمودارهای تعدیل شده یا نشده می‌روند. نکته مهم این‌جاست که نباید فراموش کنید با توجه به تفاوت‌های این دو نمودار، تحلیل‌های متفاوتی نیز به دست خواهد آمد. به همین دلیل بهترین کار آن است که تنها یکی از این نمودارها را برای تحلیل خود استفاده کنید.

توجیه طرفداران نمودار تعدیل نشده

زمانی که تحلیل‌گر از نمودار تعدیل نشده استفاده می‌کند، معتقد است که قیمت پس از ایجاد شکاف به سقف قبلی خود برمی‌گردد. این یکی از اصول تحلیل تکنیکال است که بیان می‌کند تاریخ تکرار می‌شود. به این ترتیب زمانی که سهم به سمت سقف قبلی حرکت می‌کند، سقف جدیدی در طی این حرکت ایجاد می‌شود.

در تصویر زیر می‌توانید یک نمودار تعدیل نشده را مشاهده کنید. می‌بینید که بعد از ایجاد هر شکاف، سهم گپ قیمت را پر کرده است. به علاوه پس از شکسته شدن سقف‌های تاریخی، رشد سهم نیز اتفاق افتاده است.

مشخص است که پس از ایجاد شکاف در پی مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده افزایش سرمایه، شاهد رشد قیمت بوده‌ایم و گپ قیمتی هم پر شده است. به علاوه پس از شکست سقف تاریخی در نمودار سهام نیز، روند نمودار به صورت صعودی است.

توجیه طرفداران نمودار تعدیل شده

اما آن دسته از افرادی که نمودارهای تعدیل شده را ترجیح می‌دهند، معتقدند که قیمت‌ها بر اساس روند حرکت می‌کنند. این مسئله نیز مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده یکی دیگر از اصول تحلیل تکنیکال است. به این ترتیب گپ‌های قیمتی نباید در نمودار در نظر گرفته شوند. چرا که شکاف‌هایی که در پی تقسیم سود و افزایش سرمایه ایجاد می‌شوند، طبق عرضه و تقاضا ایجاد نشده‌اند و نمی‌توان این مسئله را جزئی از روند سهم تلقی کرد.

جمع‌بندی

زمانی که در نمودار سهام، پارامترهای بنیادی مانند افزایش سرمایه و تقسیم سود نقدی را نیز در کنار عوامل تکنیکال در نظر بگیریم، نمودار به دست‌ آمده تعدیل نشده نام دارد. به زبان ساده‌تر زمانی که گپ قیمتی در نمودار وجود داشته باشد، نمودار تعدیل نشده است و اگر این گپ از نمودار حذف شود، نمودار تعدیل شده نام دارد.

استفاده از نمودار تعدیل شده یا نشده به شیوه معامله‌گران بستگی دارد. چنان‌چه معامله‌گر از روش‌های الیوت، هارمونیک و یا ایچیموکو استفاده می‌کند، بهتر است از نمودار تعدیل شده بهره ببرد. نمودار تعدیل شده برای استفاده از اندیکاتورها و اسیلاتورها مناسب‌تر است. اما اگر معامله‌گر از روش‌های کلاسیک استفاده می‌کند، نمودارهای تعدیل نشده گزینه‌های مناسب‌تری هستند. به عنوان مثال هنگام تحلیل سهام بر اساس حمایت و مقاومت از نمودارهای تعدیل نشده استفاده می‌شود. هم‌چنین بررسی سقف‌های تاریخی در طول گذر زمان به کمک نمودار تعدیل نشده بهتر انجام می‌شود.

در نهایت باید گفت، با توجه به این‌که تحلیل‌گر چه نتیجه‌ای را می‌خواهد از نمودار به دست آورد، می‌تواند از نمودار تعدیل شده یا نشده استفاده کند. به طور کلی بهتر آن است که از نمودارهای تعدیل شده برای تحلیل سهام استفاده کنیم و به کمک نمودارهای تعدیل نشده، واکنش‌ها و حساسیت‌های قیمت را در گذر زمان بررسی کنیم.

نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده، خطر تحلیل روی نمودارهای اشتباه در کمین شماست

در بازار بورس، نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده نمودارهای متفاوتی هستند که قیمت یک سهم خاص را به دو شکل متمایز نشان می‌دهند. معمولا در بازار سرمایه عواملی هستند که باعث ایجاد گپ و فاصله در نمودار قیمت یک سهم می‌شوند. این نقاط نشان‌دهنده عواملی مثل زمان تقسیم سود و افزایش سرمایه هستند که جزء عوامل بنیادی یا فاندامنتال محسوب می‌شوند.

اما اینکه نمودار تعدیل‌شده بهتر است یا تعدیل‌نشده و کدام یک برای کار تحلیل‌گران مناسب‌تر است، پاسخ مشخصی ندارد. بهتر است هر دوی این نمودارها بررسی شوند چون هر کدام اطلاعات مختص خود را دارند. در ادامه مقاله به بررسی بیشتر نمودارهای تعدیل‌شده و تعدیل‌نشده و ویژگی های هر یک می‌پردازیم.

نمودار تعدیل شده چیست؟

با اینکه نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده هر دو روند تغییر قیمت یک سهم را نشان می‌دهند، اما تفاوت‌هایی نیز دارند. نمودار تعدیل‌شده تنها روند کلی قیمت یک سهم را صرف‌نظر از عوامل بنیادی مثل افزایش سرمایه و پرداخت سود که موجب افزایش تعداد سهم سهامداران و کاهش قیمت سهم می‌شود، نشان می‌دهد. به‌طور‌کلی می‌توان گفت نمودار تعدیل‌شده تصویر ساده‌تری از حرکت قیمت یک سهم خاص ارائه می‌کند.

افزایش سرمایه یکی از عوامل بنیادی است که باعث تغییر زیاد و کاهش شدید قیمت سهام می‌شود. همین امر باعث جذب خریداران بیشتر خواهد شد. اگر افزایش سرمایه روی نمودار نشان داده شود، موجب بهبود تصمیم‌گیری‌های افراد می‌شود. اما در نمودار تعدیل‌شده این عامل نشان داده نمی‌شود و تنها تغییرات کلی قیمت را می توان دید. با‌این‌حال برخی تحلیلگران از این نمودار استفاده می‌کنند.

در تصویر زیر نمودار تعدیل‌شده سهام شرکت پالایش نفت اصفهان را می‌بینیم. اگر این نمودار را با نمودار بعدی مقایسه کنید، می‌بینید گپ‌های قیمتی شدید ناشی از افزایش سرمایه و پرداخت سود در آن دیده نمی‌شوند و روند قیمت یکنواخت‌تر است.

مزایا و معایب نمودار تعدیل شده

روند قیمتی که در نمودارهای تعدیل‌شده نشان داده می‌شود دقیق‌تر است. خطوط مقاومت و حمایت درست‌تر تعیین می‌شوند. فاکتورهایی که در تحلیل تکنیکال بکار می‌روند، مثل اندیکاتور یا اسیلاتورها، کارایی بهتری دارند و نتایج دقیق‌تری ارائه می‌کنند.

اما در این نمودار تاریخچه دقیقی از قیمت مشخص نیست چون محل افزایش سرمایه و پرداخت سود را به‌راحتی نمی‌توان تشخیص داد.

نمودار تعدیل نشده مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده چیست؟

این نمودار فقط تغییرات قیمت را همراه با اتفاقاتی که برای یک سهم می‌افتد مثل تخصیص پاداش و تقسیم سود، نشان می‌دهد.

اگر شرکتی افزایش سهام 80درصدی داشته باشد، قیمت آن حدود 40درصد کاهش می‌یابد. به‌همین‌دلیل برای اینکه سهامداران ضرر نکنند تعداد سهم آنها به همین میزان زیاد می‌شود. این رویه کاهش قیمت و افزایش سهم در اثر فشار روند صعودی یا نزولی نبوده، به‌همین‌دلیل جزء روند طبیعی تغییر قیمت نیست و در نمودار تعدیل‌نشده نیز نمی‌آید.

تنها تاثیری که چنین اتفاقاتی روی ظاهر نمودار تعدیل‌نشده دارند، این است که یک گپ قیمتی شدید در نمودار به جا می‌گذارند. به‌این‌معنی‌که کندل بعد از افزایش سرمایه، بسیار پایین‌تر از کندل قبلی ایجاد می‌شود. به‌همین‌دلیل، خطوط حمایت و مقاومت قبلی اعتبار خود را از دست می‌دهند. بنابراین نمی‌توان بر آنها تکیه کرد.

برای نمونه به تصویر زیر که نمودار سهام شرکت پالایش نفت اصفهان با نام شپناست نگاه کنید.

در نمودار ماه‌های اخیر دو گپ مشاهده می‌شود. گپ بزرگ مربوط به افزایش سرمایه و گپ کوچک مربوط به

مزایا و معایب نمودار تعدیل نشده

همانطور که گفتیم چون در نمودار تعدیل‌نشده شاهد وجود گپ‌های قیمتی شدید هستیم، خطوط حمایت و مقاومتی که قبلا وجود داشتند، دیگر قابل اتکا نیستند. این یکی از وجوه تفاوت مهم نمودار تعدیل‌شده و تعدیل‌نشده است.

در دنیای واقعی چون بعد از افزایش سرمایه و افت قیمت، تعداد سهام سهامداران افزایش می‌یابد، در حقیقت کسی دچار ضرر نمی‌شود. اما در نمودار تعدیل‌نشده شاهد افت قیمت شدیدی هستیم. پس واقعیت آنطور که هست نمایش داده نمی‌شود.

می‌توان گفت مسئله گپ‌های نمودار مهم‌ترین تفاوت نمودار تعدیل‌شده و تعدیل‌نشده است. در نظر داشته باشید که علاوه بر افزایش سرمایه، تقسیم سود هم باعث ایجاد گپ در نمودار تعدیل‌نشده می‌شود، اما این گپ به اندازه قبلی شدید نیست.

تفاوت نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده

کلی‌ترین تفاوت نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده این است که نمودار تعدیل‌نشده اطلاعات قیمتی بیشتری از روند تغییر قیمت سهم به ما می‌دهد، مثل بالاترین و پایین‌ترین قیمت موجود در نمودار. همچنین اطلاعات دقیقی درباره زمان افزایش سرمایه‌های قبلی یا زمان تقسیم سود در اختیار می‌گذارد. اما در نمودار تعدیل‌شده این روند‌ها پیوسته است و شاید تشخیص آن سخت‌تر باشد.

به همین دلیل نمودار تعدیل‌نشده، خطوط حمایت و مقاومت را بهتر نشان می‌دهد و کاربرد بیشتری در تحلیل‌های تکنیکال دارد.

استفاده از کدام نمودار بهتر است؟

در تحلیل تکنیکال زمانی می‌توانیم به خطوط حمایت و مقاومت تکیه کنیم که ناشی از تقاضای بازار و روند معمولی آن باشند نه فعالیت‌های درون شرکت و عوامل بنیادی. به‌همین‌دلیل در تحلیل تکنیکال از نمودار تعدیل‌نشده استفاده می‌شود.

اما تحلیل‌گرانی که به دنبال روند تغییر قیمت باشند و سقف و کف قیمت را مد نظر قرار می‌دهند از نمودار تعدیل‌شده استفاده می‌کنند. آنها این تغییرات ناگهانی قیمت را جزئی از نمودار می‌بینند و در تحلیل‌های خود لحاظ می‌کنند. همچنین آنها معتقدند مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده تفاوت نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده در این است که نمودار تعدیل‌شده یک نمودار خام است که همه اطلاعات قیمت روی آن مشخص است پس می‌تواند نکات بیشتری به ما بگوید. این نمودار کاربردهای بیشتر و گسترده‌تری دارد.

استفاده از نمودارها و اینکه نمودار تعدیل‌شده بهتر است یا تعدیل‌نشده، بستگی به دیدگاه هر معامله‌گر و روش کاری او در انتخاب سهام و انجام تحلیل دارد. به‌این‌ترتیب نمی‌توان با نظر قطعی گفت که کدام بهتر است. هر نمودار بر اساس استراتژی معاملاتی فرد می‌تواند گزینه بهتر باشد.

جمع‌بندی

نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده، نمودارهایی برای نمایش قیمت سهم هستند. دو فاکتور مهمی که تاثیری چشمگیر بر تغییر قیمت سهم در نمودار دارند، افزایش سرمایه و تخصیص سود است. این دو رویداد باعث ایجاد گپ‌های بزرگی در نمودار می‌شوند. نمودارهایی که چنین گپی را نشان می‌دهند نمودارهای تعدیل‌شده نامیده می‌شوند و نمودارهایی که این گپ‌ها را حذف می‌کنند نمودارهای تعدیل‌نشده هستند.

نمودارهای تعدیل‌شده و تعدیل‌نشده، هر کدام مزایا و معایب خاص خود را دارند. بنابراین نمی‌توان گفت نمودار تعدیل‌شده بهتر است یا تعدیل‌نشده. تحلیل‌گران با توجه به روش و استراتژی خود و تفاوت نمودار تعدیل‌شده و تعدیل‌نشده، می‌توانند گزینه بهتر را برای بررسی انتخاب کنند.

نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده چیست؟ مقایسه تفاوت های نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده

نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده در تحلیل تکنیکال بازار های مالی بورس و فارکس و ارز دیجیتال کاربرد دارند. در این مقاله به مقایسه تفاوت های نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده می پردازیم، همراه داتیس نتورک باشید.

نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده چیست؟

چارت تعدیل شده نموداری می باشد که در آن افزایش سرمایه و پرداخت سود نقدی تاثیری نمیگذارند و از چارت حذف شده اند.

افزایش سرمایه و پرداخت سود نقدی باعث تغییر قیمت سهام شرکت در بازار سرمایه میشود.

و چارت تعدیل نشده فقط یک چارت قیمتی می باشد که رفتار قیمتی سهم را نشان میدهد.

در این نمودار شکاف و گپ‌های قیمتی تشکیل شده به‌ دلیل فعالیت خود شرکت می باشد و عرضه و تقاضا در تغییرات قیمت سهم تاثیری نداشته است.

نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده

چارت تعدیل نشده، نموداری است که علاوه بر عوامل قیمتی عوامل بنیادی را نیز در دل خود دارد.

ولی آیا استفاده از نمودارهای تعدیل نشده نیز ضرورت دارد؟

باید گفت در برخی موارد همچون شکاف‌های قیمتی که در سایر مطالب آموزشی این بخش به آن‌ها خواهیم پرداخت، مفید خواهد بود و بهتر است در برخی مواقع نگاهی نیز به تحلیل نمودارهای تعدیل نشده داشته باشیم.

چارت تعدیل شده در اصل نموداری است که اثر دو عامل افزایش سرمایه و پرداخت سود نقدی از روی نمودار حذف شده است.

این دو رویداد مالی باعث خواهد شد قیمت سهام شرکت در بازار سرمایه تغییر کند.

همچنین چارت تعدیل نشده تنها یک چارت قیمتی است که رفتار قیمتی سهم را نشان خواهد داد.

باید در نظر داشت همان‌گونه که در نمودار ‌تعدیل شده بخشی از اتفاقات مالی قابل رویت نخواهد بود، در این نمودار نیز عدم تغییر دارایی سهامدار در زمان افزایش سرمایه و پرداخت سود نقدی قابل رؤیت نیست.

گپ یا شکاف قیمتی چیست؟

گپ یا شکاف قیمتی، به بخشی از نمودار یک سهم گفته میشود که برای خرید و فروش وجود تقاضایی ندارد و بین قیمت‌های سهم تفاوت زیادی وجود دارد.

گپ‌های قیمتی ممکن است بر اثر افزایش سرمایه، تقسیم سود نقدی، گره‌های معاملاتی، تعدیل‌های مثبت یا منفی و … ایجاد ‌شود.

نمودار تعدیل شده چیست؟

چارت تعدیل شده نموداری می باشد که گپ ها و شکاف قیمتی حاصل از دو عامل افزایش سرمایه و پرداخت سود نقدی از روی نمودار حذف شده است.

افزایش سرمایه و پرداخت سود نقدی باعث می شود قیمت سهام شرکت در بازار سرمایه تغییر نماید.

گفتیم دو عامل تقسیم سود نقدی و افزایش سرمایه باعث ایجاد گپ قیمتی می شود.

تقسیم سود نقدی در نمودار گپ بزرگی ایجاد نمیکند و در تقسیم سود نقدی فرق زیادی بین نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده وجود ندارد اما افزایش سرمایه گپ بزرگی را در نمودار ایجاد می‌کند.

افزایش سرمایه از هر محلی که انجام شود باعث می‌شود سهم پس از بازگشایی با گپ قیمت باز شود و این عامل باعث شکسته شدن حمایت و مقاومت‌های اصلی در نمودار شده و موجب سردرگمی سهام مزایا و معایب نمودارهای تعدیل شده دار خواهد شد.

این گپ با توجه به درصد افزایش سرمایه کم یا زیاد می‌باشد.

مزایا و معایب استفاده از نمودار تعدیل شده

• در چارت تعدیل شده به راحتی می‌توان از اندیکاتور یا اسیلاتور استفاده کرد.
• حمایت‌ها و مقاومت‌های نمودار به درستی نمایش داده خواهد شد
• از خط روند راحت تر می‌توان برای تشخیص ترند نمودار استفاده کرد
• تاریخچه قیمتی سهم به دلیل حذف گپ‌های قیمتی مشخص نیست

در نمودارهای تعدیل شده، تاریخچه قیمتی سهم به دلیل حذف گپ‌های قیمتی مشخص نیست.

بااین‌حال برای استفاده از اندیکاتورها و اسیلاتورها، لازم است تا چارت تعدیل شده باشد.

همچنین استفاده از خطوط حمایت و مقاومت راحت‌تر صورت می‌گیرد.

نمودار تعدیل نشده چیست؟

نمودار تعدیل نشده، نموداری است که علاوه بر عوامل قیمتی عوامل بنیادی را نمایش میدهد در واقع نمودار تعدیل نشده تنها یک نمودار قیمتی است که رفتار قیمتی سهم را نشان خواهد داد.

در این نمودار نیز عدم تغییر دارایی سهامدار در زمان افزایش سرمایه و پرداخت سود نقدی قابل رؤیت نیست.

مزایا و معایب استفاده از نمودار تعدیل نشده

• در آن قسمت‌ از نمودار که گپ وجود دارد اندیکاتورها به‌درستی نمی‌توانند کاربرد خود را داشته باشند.
• بعضی از تکنیکالیست ها بر این باورند که چون در تحلیل تکنیکال تاریخچه سهم بررسی می‌شود بنابراین بهتر است اثر عواملی مانند تقسیم سود یا افزایش سرمایه بر نمودار اعمال شود.

در تحلیل تکنیکال از نمودار تعدیل شده استفاده کنیم یا تعدیل نشده؟

در تحلیل تکنیکال از تعدیل شده (نموداری که عواملی بنیادی همچون تقسیم سود و افزایش سرمایه از دل آن حذف شده است) استفاده می‌شود.

نمودار تعدیل نشده شکاف و گپ‌های قیمتی را نمایش میدهد که به‌ دلیل فعالیت خود شرکت ایجاد شده است و عرضه و تقاضا تاثیری در تغییرات قیمت سهم ندارد.

زمانی رشد یا ریزش قیمت سهم برای تحلیلگران مهم است که در اثر عرضه و تقاضا ایجاد شده باشد.

یا به زبان ساده مقاومتی که با عرضه و تقاضا ایجاد می شود معتبر است نه مقاومتی که با دستکاری شرکت در نمودار قیمت ایجاد می شود، مقاوتی که با دستکاری ایجاد می شود اعتبار زیادی ندارد.

در واقع اگر تصمیم داشته باشید مقاومت و حمایت نمودار قیمت سهم را در تحلیل تکنیکال تعیین کنید، نموداری که باید استفاده کنید نمودار تعدیل شده‌ می باشد به این دلیل که همه افزایشها و ریزش‌های قیمت سهم که حاصل از عرضه و تقاضا بوده است را نمایش میدهد.

تفاوت میان نمودارهای ساده (خطی) و لگاریتمی

از دو مقیاس رایج ساده (خطی) یا لگاریتمی معمولا برای نشان دادن قیمت در نمودارها استفاده می‌شود.

در نمودار‌های خطی، بدون تغییرات در مقیاس نمودار، هر افزایش قیمت به صورت یکسان در نظر گرفته می‌شود.

به عنوان مثال صعود از ۱۰۰به ۲۰۰مانند صعود از ۴۰۰ به ۵۰۰ نمایش داده می‌شود، یعنی در هر دو حالت ۱۰۰ واحد صعود در محور عمودی در نظر گرفته می‌شود.

اما در نمودارهای لگاریتمی تغییرات قیمت به صورت درصدی مشخص می‌شود.

یعنی حرکت قیمت از ۱۰۰به ۲۰۰(معادل ۱۰۰درصد) بسیار بزرگتر از حرکت قیمت از ۴۰۰به ۵۰۰(معادل ۲۵درصد) است. تفاوت نمودارهای لگاریتمی و خطی در بازه‌های بلند مدت بسیار پر اهمیت است، بنابراین بسیاری از تحلیلگران در تحلیل‌های بلند مدت خود از نمودارهای لگاریتمی استفاده می‌کنند.

یادآوری می‌شود که با توجه به این موضوع که محور زمان لگاریتمی نمی‌شود، در واقع لغت درست برای این نمودارها، نیمه‌لگاریتمی است.

نمودار زیر نمودار تعدیل شده افزایش سرمایه و تقسیم سود نقدی ایران‌خودرو است که به‌صورت لگاریتمی ترسیم شده است.

امیدواریم مقاله آشنایی و مقایسه تفاوت نمودار تعدیل شده و تعدیل نشده مفید بوده باشد.